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现时好意思股未见熊市迹象，但飙升的好意思债收益率或将成时事治疗点。好意思银好意思林称，当10年期好意思债收益率打破5%，投资者时时将从股市转向债市，罢了好意思股高涨。该收益率已从9月中旬攀升80基点，不外该行暗意现在利率风险可控。

自好意思国大选日以来，标普500指数已高涨约300点，往常一年累计涨幅跳动30%。然则，跟着2025年足下，好意思股的狂欢还能连续吗？

好意思银好意思林在11月15日的研报中指出，尽管现在好意思股并未出现熊市迹象，但那些可能更正时事的信号依然值得探讨——比如飙升的好意思债收益率。

频繁，好意思国10年期国债收益率升至5%时，投资者倾向于将资金从股票转向债券。现时，好意思国10年期国债收益率已比9月中旬上升了80个基点，且有望冲击5%。

好意思银好意思林将2024年底标普500指数地点价定为6000点（现在为5870点），并展望2025年该指数的每股盈利（EPS）将高涨13%至275好意思元。

该行同期指出，当10年期好意思债收益率升超5%，投资者将转向债市，对好意思股高涨组成罢了，但现在利率风险总体可控。“特朗普2.0”时分关税及战略的不细则性也将对好意思股带来冲击。

好意思债收益率升至5%，好意思股时事将逆转？

自9月中旬以来，好意思国10年期国债收益率抓续攀升约80个基点，债券飙涨的收益率似乎已经开动给好意思股带来压力。好意思股的高涨可能在好意思债收益率升至5%时走向崩溃。

好意思银好意思林指出，当10年期国债收益率跳动5%时，投资者可能会从股票转向债券，华尔街的股票确立频繁将下降。

上周，好意思国十年期基准国债收益率约为4.44%，全周累计升约14个基点，现在暂报4.451。

不外，该行以为，现时的利率风险可控，因为标普500指数身分公司中有80%的债务是恒久固定利率债务，比较之下，2008年这一比例不到50%。同期，现时的本色收益率约为2%，与1950年以来的平均水平基本一致。

本色利率与股市可能更具可比性。尽管本色利率可能进一步上升，但这也曾由并不一定会对股市产生负面影响，历史上曾出现过近似情形。举例，1985至2005年的出产率茂盛时分，本色利率平均为3.5%，而标普500指数的年答复率为15%。

特朗普2.0冲击好意思股

好意思银好意思林预测，2025年标普500指数每股盈利（EPS）将增长13%，达到275好意思元。展望在“特朗普2.0”战略下，减税、消弱监管和产业回流将鞭策股市的周期性增长。然则，特朗普的关税和外侨战略也可能带来潜在风险。具体来说：

关税战略可能导致标普500指数每股盈利（EPS）着落10%以上。战略的不细则性或将天下经济推入败落，导致每股盈利（EPS）着落20%。关税和外侨战略的收紧可能会激发通胀冲击，鞭策10年期国债收益率飙升，从而导致每股盈利（EPS）着落10%。

此外，该行研报指出，现时至少五个运筹帷幄清爽，好意思股市集相貌和定位已经变得过于乐不雅，这罢了了市集的高涨空间。

该行在大盘科技股中看到了一些狂热的迹象，尤其是好意思股“七巨头”，卖方分析师对这些公司恒久增长的预期创下历史新高，尽管它们的边界已经很大且在东说念主工智能投资方面存在强烈竞争。同期，好意思国周期性股票和高股息股票依然被市集忽视。好意思银好意思林以为，这些被隐痛的板块可能在特朗普2.0战略鞭策下迎来轮动契机。

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